E科技

您的位置:主页 > 公司

朱启兵:中长期看黄金价格仍有上升空间

正在会商黄金后续走势之前,起首需要明白的,是黄金投资价值的来历。黄金做为贵金属,其价值相对不变,因而是避险资产的首选,而“避险”,次要针对的是市场的波动,或者说不确定性,即不确定性上升利于黄金价钱。而黄金本身并不具有收益孳息,其收益完全来自价钱波动。因而,利钱能够视为持有黄金的机遇成本。同时,正在通缩形势下,黄金做为实物资产,其价值的不变也能对冲通缩风险。因而,黄金价钱取现实利率,即颠末通缩调整的利率负相关。而通缩和表面利率同时上行时,黄金价钱并不必然下跌。此外,从国际黄金价钱看,做为一种美元计价的资产,美元的走势也对黄金价钱具有影响;而从国内黄金价钱看,人平易近币汇率对黄金价钱同样具有影响。

从不确定性看,虽然法国消弭了欧洲上半年的不确定性。可是,2017年全球不确定性仍然较多。如英国退欧后续仍有挫折,英国以及。此外,地缘风险照旧不容乐不雅,朝鲜、中东均是可能的风险迸发点。场面地步的不确定性仍然是黄金价钱的支持。

从利率走势看,伴跟着全球经济的苏醒和货泉政策的变化,利率上行有所加速。美国2017年的加息历程较着快于2015年和2016年,6月很可能送来二次加息,全年加息估计不少于三次。而欧洲央行4月起如期缩减QE规模,伴跟着经济苏醒趋向的开阔爽朗,欧洲央行正式调整利率的可能性也正在上升。

不外,正在利率上升的同时,全球通缩同样履历了一个上行过程。欧元区4月CPI已升至1.9%,距2%的中期方针只要一步之遥;美国CPI曾经持续数月维持正在2%以上,美联储更为看沉的PCE物价指数4月为1.8%,离2%的中期方针也已不远。

那么,现实利率变化若何?考虑到美国正在全球资金供给中的地位,以美国为例,若是以一年期国债收益率做为表面利率的代表,以CPI或PCE物价指数做为通缩目标,能够发觉,2015年四时度以来,虽然美联储起头加息,表面利率上行,但现实利率却全体呈下行趋向。曲到2017年3月,跟着美联储的再次加息,现实利率才起头触底回升。即正在通缩上行时,虽然表面利率上行,但现实利率未必必然向上。考虑到目前市场对美联储后续加息预期较为充实,表面利率正在必然程度上曾经反映了后续利率的上升。而虽然2017年以来,全球大商品环比下跌,但正在全球经济苏醒趋向开阔爽朗的布景下,后续全球通缩仍有上行空间,即现实利率往下的概率相对而言更大,利好黄金价钱。

此外,从黄金供求看,据世界黄金协会的数据,2017年一季度,黄金需求量为1034.5吨,较2016年同期下降了18%;同时,2017年一季度黄金供给量为1032吨,较2016年同期下降了12%;黄金需求缺口为10.5吨,正在三个季度供过于求之后再度转为求过于供。这一供求现状明显有帮于金价上涨。不只如斯,从需求环比看,2017年一季度的黄金需求较2016年四时度添加了3.4%,持续两个季度上升。此中投资需求为398.9吨,较2016年四时度的182.1吨上升了119%,这显示正在2016年四时度黄金价钱调整之后,投资者正正在逐渐添加黄金投资。不外,2016年黄金的主要采办者全球央行,正在2017年对黄金的需求有所下降,一季度央行黄金需求量较2016年四时度削减了32.2吨(约30%)。分析不确定性、现实利率、黄金供求等要素看,中持久黄金价钱仍有上升空间,投资价值仍然值得注沉。(中新经纬APP)

相关阅读

  • 10-25 白濑水库计划2019年开工 可解决泉州中长期缺水问题